柳江古镇项目落地大峨眉战略持续推进
取得柳江古镇土地及开发手续，大峨眉战略更进一步。①柳江古镇项目落地，新景区资源独特，古镇模式与峨眉山主景区良性互补；②药佛文化、消灾延寿概念及养生度假小镇定位符合休闲度假游趋势，有望成为“大峨眉”旅游产业新增长极；③项目战略地位日益凸显，将成为西线游客集散中心，有效串联东西线优质旅游资源，加速构建东西大环线，推动游客快速增长。因项目将与“大峨眉国际旅游西环线”建设同步推进，完成仍需时间，维持盈利预测，预计/16年EPS为0.47/0.57元。考虑公司交通改善、休闲度假产品发展及“大峨眉”战略持续推进将驱动公司加速成长，且随着地方国企改革加速，公司国企改革预期渐强（大股东提升资产证券化率），给予公司年略高于行业平均的50xPE，上调目标价至23.5元，维持增持评级。
获得土地及开发手续，柳江古镇项目推进：公司控股孙公司洪金旅游集团以万元取得柳江古镇区域内8宗国有土地使用权，并取得柳江古镇一期建设手续，后续将按规划取得其内其余土地使用权。
新项目资源模式互补，“大峨眉”战略将持续推进。①柳江古镇是四川十大古镇之一，背山邻水且明清历史文化气息浓郁，人文风光为主体的古镇模式与峨眉山主景区将形成良性互补；②药佛文化概念及休闲度假定位市场空间广阔；③西环线建设顺利，目前二标段（东岳-柳江）路基工程已全面铺开，柳江古镇项目同步建设将成为西线游客集散中心，有效串联成都-乐山大佛-峨眉山-洪雅柳江-眉山一线优质旅游资源，打通东西大环线，加速构建“大峨眉”国际旅游度假区。
风险提示：景区突发事件等影响客流；交通改善效果不及预期。
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